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比特币达到4万美元,但专业交易者仍保持谨慎

发布时间:2021/07/29 丨 文章来源:未知 丨 浏览次数:

比特币 ( BTC ) 交易员在最近 35% 的反弹之后可能会感到更加欣喜若狂,但数据表明空头并不太担心,因为类似的突破发生在 7 月中旬,而且价格未能守住 40,000 美元的支撑位。
 
为了了解这次投资者的乐观程度,让我们拆开衍生品数据,看看期货合约溢价和期权偏斜。通常,这些指标揭示了专业交易员如何定价潜在回撤至 36,000 美元的可能性。
 
尽管模式并不完全相似,但比特币在 6 月 8 日跌至 31,000 美元,并在六天后反弹至 41,000 美元。32% 的上涨导致 14 亿美元的 BTC 空头合约清算在一周内蔓延。空头显然没有预料到这一举动,但在不到三天的时间里,比特币的交易价格低于 38,000 美元并开始下跌。
 
因此,考虑到没有任何重大变化来证明 40,000 美元的水平是合理的,多头有理由怀疑当前反弹的可持续性。此外,价格可能会因矿工撤离中国和币安寻求监管部门批准而持续的 FUD 受到抑制。
 
期货溢价未明显回升
 
专业交易者乐观的最佳衡量标准之一是期货市场的溢价,因为它衡量的是月度合约与当前现货市场水平之间的差距。在健康的市场中,预计年化溢价为 5% 至 15%。但是,在看跌市场期间会出现现货溢价情况,该指标会减弱或转为负值。
 
根据上图,1个月期期货合约已无法收回年化溢价5%以上。尽管当前水平被视为中性,但上个月发生了一些时期的现货溢价。
 
为了排除期货工具特有的外部性,还应该分析期权市场。
 
每当做市商和专业交易员倾向于看涨时,他们就会要求更高的看涨期权溢价。这种趋势将导致负的 25% delta 偏斜指标。
 
另一方面,每当下行保护成本更高时,偏斜指标就会变为正值。
 
“恐惧”不在画面中,但中立定义了当前的市场
 
当数字在负 10% 和正 10% 之间振荡时,该指标被视为中性。5 月 14 日至 7 月 24 日期间,25% 的 delta 偏斜指标一直在发出“恐惧”信号。
 
然而,即使最近反弹至 40,000 美元也不足以将情绪转向“贪婪”,因为该指标在负 4% 处保持中性。
 
根据这两个衍生品指标,专业交易员绝对没有看涨迹象。35% 的价格上涨可能消除了最近的恐惧模式,但这还不足以扭转情绪。
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